真金白银投票：科技龙头掀回购潮

导语

10月18日，A股科技龙头集体掏出真金白银：生益科技、海光信息、中科曙光、澜起科技、格科微同日披露回购提议，最高一家拟回购8亿元。三天前的10月15日晚，新易盛刚提议以8亿元至10亿元回购。回购潮从光模块烧到了半导体全链条。

谁在回购

五家的单子很具体。生益科技董事长陈仁喜提议以2亿元至3亿元回购，用于员工持股计划或股权激励；格科微实控人赵立新提议以1.5亿元至3亿元回购，用于员工持股、股权激励及维护公司价值；海光信息董事长历军提议以5亿元至8亿元回购，是这批里金额最大的一家；中科曙光董事长历军提议以3亿元至5亿元回购；澜起科技独立董事程玉华提议以3亿元至5亿元回购。价格上限的写法高度一致：不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日股票交易均价的150%，期限12个月内。

不只是科技股

“掏钱”的还有券商。2026年上半年，证券行业盈利整体回暖：中证协数据显示150家证券公司上半年实现净利润1386.64亿元；中信证券上半年营收496.92亿元、同比增长50%，归母净利润233.43亿元、同比增长69.60%。分红端同步加码：中信证券中期派现66.72亿元，中信证券、国泰海通、中信建投三家头部合计拟派现141.75亿元。开源证券研报的判断是：头部券商ROE中枢抬升、盈利持续性改善，叠加极低估值，超额收益机会值得关注。

对组合意味着什么

回到估值纪律。情绪底从来不是喊出来的，是钱投票投出来的：董事长和实控人愿不愿意拿自有资金回购，比任何”底部已至”的口号都实在。但纪律的另一面是：回购只是”提议”，董事会审议、股东会通过、12个月内实施，每一步都可能打折——提议金额不等于注销金额，用于股权激励的回购和用于注销的回购，对每股盈利的意义也不一样。

对组合里的A股仓位，这波回购潮给出的是”筛子”不是”信号枪”：按回购公司名单筛一遍盈利兑现强的，券商仓位看盈利与分红能不能对上估值。分批建仓的节奏，依然看卖压释放和政策催化（10月19-22日金融街论坛、10月19日三季报），而不是看回购公告的数量。

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